鋼材庫存下降趨勢穩(wěn)定,鋼價走勢分化
      鋼材的消耗總體上可以認(rèn)為與宏觀經(jīng)濟(jì)增長是正向相關(guān),目前經(jīng)濟(jì)增長雖有放緩的跡象但仍在7%以上,那么目前鋼材庫存指數(shù)低于去年同期表明已經(jīng)處于一個較低水平。一旦下游需求能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)信心恢復(fù),鋼鐵業(yè)的補(bǔ)庫存行動必將開始。蘭格鋼鐵價格指數(shù)截至7月5日是138點,同比下降13.64%,如此點位仍然在2012年的最低點134.7附近徘徊。板材價格走穩(wěn),螺紋鋼繼續(xù)創(chuàng)新低。
      焦炭港口庫存創(chuàng)新高,壓制價格反彈
      截至7月4日234萬噸的港口焦炭庫存水平已經(jīng)創(chuàng)出了2012年以來的新高。截至6月21日,國內(nèi)大中型鋼廠的焦炭庫存平均仍維持在10天的用焦量。3月份以來大中鋼廠的焦炭庫存一直保持在9-10天的水平線附近。在需求沒有切實改變以前,我們預(yù)計鋼廠沒有增加庫存的動力。但只要鋼材需求觸底反轉(zhuǎn)信號明朗,則焦炭補(bǔ)庫存行為會馬上展開。焦炭價格在4-5月間的企穩(wěn)向上態(tài)勢未能保持,截至7月5日渤海交易所的焦炭結(jié)算價格在1296元/噸,已低于今年上半年的低點1358元/噸。2012年9月份焦炭價格的最低點是1246元/噸左右,而當(dāng)時焦煤價格要高于目前的價格水平,所以焦炭目前價格仍不能樂觀。
      鋼廠焦煤低庫存,港口焦煤高庫存
      鋼廠2013年初的一輪補(bǔ)庫存導(dǎo)致焦煤庫存較高,經(jīng)過隨后的幾個月的消化,截至6月28日樣本鋼廠和獨立焦化廠的焦煤庫存在943萬噸左右。這樣的水平略低于去年同期(1020萬噸),所以鋼廠由于對下游需求的悲觀預(yù)期在盡力控制鋼廠的焦煤庫存。預(yù)計如果鋼材需求不能夠有所轉(zhuǎn)好,鋼鐵企業(yè)不會有動力提升目前的庫存水平。港口方面,截至2013年6月28日,庫存838.9萬噸,高于2012年的最高庫存(760萬噸)。這樣的情況說明,鋼鐵企業(yè)在維持低庫存而且采購意愿不強(qiáng),港口庫存上升表明焦煤供應(yīng)暫時大于需求。這將成為未來一段時間左右焦煤價格走勢的主要因素。
      焦煤價格短期仍將底部徘徊
      截至2013年6月28日,焦肥精煤價格指數(shù)為180.5點,再創(chuàng)今年新低,繼續(xù)在2012年9月份最低點之下運(yùn)行;配焦精煤價格指數(shù)179.8點,也低于2012年的最低點。在下游港口庫存仍然較高而鋼材需求未見好轉(zhuǎn)的情況下,焦煤價格仍難言反轉(zhuǎn)。
      煤炭行業(yè)投資觀點
      鋼價徘徊在2012年低點,鋼廠采購意愿不強(qiáng),港口焦煤庫存上升;焦煤價格指數(shù)連創(chuàng)新低,預(yù)計短期仍將在底部徘徊。